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红猫大本营353hm,COm

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2017年底,《细胞制品研究与评价技术指导原则(试行)》的出台,重新启动细胞治疗产品的研究和注册申请,并对拟作为药品进行产品化、产业化生产的细胞治疗产品所需具备的条件作出详细规定,符合相关规定的产品即可上市。这也被业内解读为细胞治疗政策上的转折点。

4. 盈利底部预期与今年初有何不同?经济虽然较弱,但预计上市公司盈利并不很糟糕,当前较Q1更接近底部。外需冲击与内需不足的背景下,我们认为19年下半年经济需求端将较为疲弱,但这并不意味着我们对19年的A股盈利很悲观,因为企业盈利衡量的是“供需平衡”的结果。与过往的企业盈利回升周期不同,在行政管控和龙头控制权上升的背景下,本轮A股企业的产能扩张周期相对理性有序,新增高效产能能够有效提高生产质量和效率,对上市公司资产周转率乃至盈利能力有一定缓冲作用。与年初相比,当前显然更接近盈利底部。1)A股历史上社融底常领先于盈利增速底约1-2个季度,而库存周期底部通常滞后于盈利周期底部1-2个季度,本轮社融增速拐点在18Q4形成、广发宏观判断本轮库存周期去化在19Q4结束,两者共同支持我们关于盈利底部不迟于19Q3见到的判断;2)摩擦不再继续升级。此外,粗钢和钢材产量上拉、汽车产业链底部回升,均对经济预期企稳有所帮助。

那“地量”是否意味着“地价”呢?其实未必。一则当前的量能还谈不上“地量”。以沪市为例,其近一年的量能洼地是去年12月,当时的沪市日成交额多次跌至1000亿元以下。从个股统计看,在2018年12月11日(沪市日成交额854亿元,为近一年最低点),日成交额不到500万元的个股多达142只,比目前的家数(108只)还多了近四成。

从估值角度观察,中证500指数目前仍处于历史相对低位。数据显示,目前中证500指数市盈率和市净率分别为22.9倍和1.8倍,处于2007年指数发布以来估值序列自下而上的8.7%和4.7%的分位点。从历史可比估值来看,中证500指数估值目前确实处于“洼地”。

据许文介绍,现在世界上绝大多数国家均采用综合所得税制或分类综合所得税制(混合税制),与综合征税相比,个税分类征收方式在征管上有其成本较低,征管效率较高的优点,但却有一个显著的缺点,就是不能完全体现税负公平,对不同性质的所得分项计征,难以全面、完整地体现纳税人的真实纳税能力,很容易造成收入来源多、综合收入高的人反而少纳税甚至逃税避税,收入来源少、收入低的人反而多纳税。

12月8日,2019第十八届中国企业领袖年会在北京举行。会上,物美集团创始人、多点Dmall董事长张文中发表主题演讲。演讲中张文中表示,希望通过物美和麦德龙的结合,让中国的食品安全标准也能不断改进升级。张文中介绍,当前行业中,最大的挑战来自技术革命,最大的机遇也来自技术革命。线上线下一体化,能够让实体经济重新获得经济活力。全面拥抱数字经济,回归商业本质是面前当前复杂经济形势的最好药方。

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